騰訊科技訊 4月28日，搜狐（納斯達(dá)克證券代碼：SOHU）周一發(fā)布了該公司截至2015年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，搜狐第一季度總營(yíng)收為4.55億美元，同比增長(zhǎng)25%；歸屬搜狐的凈虧損為3100萬美元，好于上年同期的凈虧損7900萬美元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，搜狐董事會(huì)主席兼CEO張朝陽(yáng)、總裁兼CFO余楚瑗、暢游聯(lián)席CEO陳德文、搜狗CEO王小川、搜狐副總裁兼搜狐視頻COO鄧曄、財(cái)務(wù)副總裁沈巖嶺等召開電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。

以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

美國(guó)銀行-美林分析師：我想了解一下Charles（張朝陽(yáng)）對(duì)于在線視頻行業(yè)目前的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及發(fā)展機(jī)會(huì)的看法。

張朝陽(yáng)：目前，由于高價(jià)內(nèi)容和帶寬成本導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)基本還處于虧損階段，所以我希望，電視節(jié)目?jī)?nèi)容，尤其是國(guó)內(nèi)綜藝節(jié)目的版權(quán)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)能夠有所放松，內(nèi)容的價(jià)格能夠更合理。

第二，在線視頻行業(yè)有新的商業(yè)模式出現(xiàn)，特別是PGC（專業(yè)合作伙伴生產(chǎn)內(nèi)容），該模式的內(nèi)容基本上是免費(fèi)的，但同時(shí)PGC內(nèi)容可以通過廣告模式進(jìn)行變現(xiàn)；電影內(nèi)容方面，訂閱模式也就是用戶付費(fèi)模式也在興起，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)一定程度上可以幫助在線視頻行業(yè)保持可持續(xù)發(fā)展，因?yàn)榛旧蟻碚f目前行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)模式是不可持續(xù)的，內(nèi)容成本過高。

巴克萊資本分析師：在你們的搜狗搜索廣告收入中，醫(yī)療行業(yè)貢獻(xiàn)的比例是多少？另外，對(duì)于近期“莆田系”醫(yī)院與百度的紛爭(zhēng)，搜狗有沒有從中獲益？與騰訊微信的合作，有沒有使得搜狗哪個(gè)行業(yè)的廣告收入顯著增長(zhǎng)？

王小川：醫(yī)療廣告大概占搜狗搜索收入的20%左右，“莆田系”事件并沒有對(duì)我們的收入產(chǎn)生影響。微信方面，現(xiàn)在我們更多的是用來提升搜狗搜索本身的品質(zhì)和差異化，并不直接影響在廣告上，搜狗搜索的全面的流量都在提升。

巴克萊資本分析師：我的意思是，鑒于微信的社交性質(zhì)，是否能為搜狗更多地帶來某種類型的廣告主？比如說電商企業(yè)。

王小川：我們現(xiàn)在也開始在用用戶數(shù)據(jù)來提升搜狗搜索的準(zhǔn)確度，接下來長(zhǎng)期來看（廣告收入）應(yīng)該有提升的空間。

瑞士信貸分析師：對(duì)于來自微信導(dǎo)來的移動(dòng)搜索流量，搜狗是否需要向騰訊支付流量獲取費(fèi)用？

張朝陽(yáng)：無費(fèi)用。

瑞士信貸分析師：由于政府政策的影響，搜狐視頻一部分進(jìn)口的美劇可能無法上線，比如《生活大爆炸》，那么從會(huì)計(jì)角度來講，你們是否需要針對(duì)這些內(nèi)容版權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)減計(jì)？

張朝陽(yáng)：不需要。因?yàn)檫@些新推出的政策屬于不可抗力，我們沒有播放這些內(nèi)容，沒有獲得收入，所以不需要向賣方支付版權(quán)費(fèi)用。

匯豐銀行分析師：首先我想了解一下搜狐剝離搜狗業(yè)務(wù)的具體計(jì)劃；其次，想了解以下你們2015年的內(nèi)容采購(gòu)計(jì)劃，有多大部分打算自主制作的？有多少是進(jìn)行版權(quán)采購(gòu)？第三，目前搜狗搜索業(yè)務(wù)的客戶數(shù)是多少？

張朝陽(yáng)：第一個(gè)問題我們不進(jìn)行評(píng)論；第二個(gè)問題，盡管我們?cè)谠瓌?chuàng)方面進(jìn)行了一些成功的嘗試，比如《屌絲男士》，但目前原創(chuàng)內(nèi)容只占我們整體內(nèi)容庫(kù)的非常小一部分。

王小川：目前搜狗的廣告客戶接近六萬個(gè)。

中金公司分析師：請(qǐng)問你們廣告收入中的排名前三的廣告客戶行業(yè)分別是什么？PC端與移動(dòng)端的情況有沒有什么不同？第二，鑒于目前在線視頻行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面，你們是否會(huì)考慮與行業(yè)內(nèi)價(jià)值鏈上的其他公司進(jìn)行合作？

張朝陽(yáng)：搜狐門戶網(wǎng)站第一位的是汽車行業(yè)，其次是IT行業(yè)，第三是電子商務(wù)；特別是在電商領(lǐng)域，我們面向中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)開放，他們可以通過我們的廣告推廣他們的應(yīng)用程序。

中金公司分析師：你提到電商行業(yè)廣告收入，其中包含了來自搜狐焦點(diǎn)的廣告收入嗎？

張朝陽(yáng)：沒有，我說得主要是來自淘寶等電商的廣告。

王小川：搜索方面，PC和移動(dòng)端的廣告主行業(yè)大致相同，前三大行業(yè)分別是是電子商務(wù)、醫(yī)療和游戲。

張朝陽(yáng)：關(guān)于視頻合作方面，在線視頻屬于搜狐集團(tuán)媒體業(yè)務(wù)的一部分，我們將繼續(xù)將其作為搜狐集團(tuán)的一部分。

摩根士丹利分析師：你們第一季度的視頻內(nèi)容成本同比增幅較高，今年接下來的幾個(gè)季度的情況也會(huì)是同樣的趨勢(shì)嗎？第二，移動(dòng)搜索廣告收入的數(shù)據(jù)目前有何發(fā)展？CPC（每點(diǎn)擊成本）、RPM（每千人廣告成本）等數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)是怎樣的？ PC端與移動(dòng)端的差距有什么變化？

張朝陽(yáng)：視頻內(nèi)容成本方面，第二季度的增速預(yù)計(jì)與第一季度相似，今年下半年增速預(yù)計(jì)將會(huì)降低，我們會(huì)在第二季度簽下最主要的內(nèi)容。

王小川：搜索方面，PC與無線對(duì)比，CPC方面，無線接近于PC，RPM方面，移動(dòng)端大概是PC的50%到 60%。

花旗集團(tuán)分析師：今年全年預(yù)計(jì)視頻內(nèi)容成本的同比增幅是多少？第二，關(guān)于移動(dòng)搜索業(yè)務(wù)，可否介紹一下目前搜狗移動(dòng)流量的主要來源是什么？是騰訊QQ瀏覽器嗎？第三，可否介紹一下移動(dòng)端收入占總的門戶業(yè)務(wù)收入的比例是多少？

張朝陽(yáng)：預(yù)計(jì)與去年相比，預(yù)計(jì)今年視頻內(nèi)容成本將增長(zhǎng)50%，所以盡管我們的收入增長(zhǎng)幅度為57%，但是視頻業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。移動(dòng)端收入貢獻(xiàn)了門戶業(yè)務(wù)總收入的三分之一左右。

王小川：搜狗的移動(dòng)流量大部分來自于QQ瀏覽器，但是我們的自有流量的增速超過了整體的移動(dòng)流量的增速。

高盛集團(tuán)分析師：搜狐門戶媒體收入同比僅增長(zhǎng)2%，低于我們的預(yù)期，請(qǐng)問增長(zhǎng)較低的具體原因是什么？對(duì)于未來幾個(gè)季度門戶業(yè)務(wù)變現(xiàn)方面你們有什么計(jì)劃？第二，搜狗業(yè)務(wù)第一季度的Non-GAPP的搜索業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從2014年的8.5%增長(zhǎng)到了13.8%，請(qǐng)問背后的主要原因是什么？

張朝陽(yáng)：搜狐門戶業(yè)務(wù)正在處于轉(zhuǎn)型階段，收入正在由PC端向移動(dòng)端轉(zhuǎn)移，移動(dòng)門戶業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)非常不錯(cuò)，特別是中小企業(yè)廣告收入；移動(dòng)端的流量迅速增長(zhǎng)，但是PC端的流量同時(shí)也出現(xiàn)了下滑，因此，搜狐門戶業(yè)務(wù)正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型，將實(shí)現(xiàn)更加健康的組合結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)在第二季度門戶業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)將會(huì)提高。

王小川：搜索方面，搜索本身具有很好的商業(yè)模式，也就是隨著流量增長(zhǎng)收入規(guī)模也會(huì)擴(kuò)大,所以利潤(rùn)率得到提升。（木語）