9月30日，十一長(zhǎng)假前一天，上交所官網(wǎng)顯示，聯(lián)想集團(tuán)首次公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)已獲得受理。

10月8日，在長(zhǎng)假結(jié)束的第一天，聯(lián)想集團(tuán)突然宣布撤回了上市申請(qǐng)文件。算下來，這場(chǎng)上市之旅僅僅持續(xù)了一個(gè)工作日，這樣的“效率”也讓外界瞠目結(jié)舌。

不過，從聯(lián)想上市科創(chuàng)板的申請(qǐng)受理之日起，外界對(duì)此的質(zhì)疑就從未停止過。

最大的問題就是聯(lián)想是否有資格掛牌科創(chuàng)板。

如果單純從盈利能力和研發(fā)投入來看的話，這似乎也沒有什么問題：過去三個(gè)財(cái)年中，聯(lián)想凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了43%，并且這段時(shí)間內(nèi)其年均研發(fā)投入都超過了100億人民幣，比目前科創(chuàng)板上任何其他掛牌和申請(qǐng)企業(yè)都要高。

但這個(gè)數(shù)字又有些禁不起推敲。科創(chuàng)板要求，企業(yè)需要在近三年內(nèi)的研發(fā)投入占營(yíng)收比例的5%以上，或是近三年內(nèi)累計(jì)研發(fā)投入超過6000萬(wàn)元，方有可能登陸科創(chuàng)板。

聯(lián)想在研發(fā)投入上是過關(guān)的，但其近三財(cái)年的研發(fā)投入占比分別為2.48%、2.63%以及2.39%，距離科創(chuàng)板的要求還有一定差距。而2020年前三季度，200家科創(chuàng)板科創(chuàng)板企業(yè)的平均研發(fā)投入占比為15.63%。

今年9月，聯(lián)想舉辦了2021聯(lián)想創(chuàng)新科技大會(huì)，在會(huì)上董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶表示，計(jì)劃在三年內(nèi)將研發(fā)投入翻倍。在會(huì)上，聯(lián)想還發(fā)布了新的IT服務(wù)品牌——聯(lián)想TruScale。聯(lián)想宣稱，TruScale將把傳統(tǒng)的硬件、軟件、服務(wù)分散采購(gòu)的模式，和設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維分段實(shí)施的模式整合成可訂閱的一站全包的服務(wù)模式。

聯(lián)想的做法很容易讓人想起一家國(guó)際科技巨頭：IBM。

2005年，正是在將筆記本電腦業(yè)務(wù)出售給了聯(lián)想后，IBM轉(zhuǎn)型到了IT服務(wù)領(lǐng)域。但I(xiàn)BM之所以能夠成功，還是離不開其巨大的研發(fā)投入。2020年，IBM研發(fā)投入占比達(dá)到了總營(yíng)收的9%，并且在美國(guó)獲得了9130項(xiàng)專利，連續(xù)28年獨(dú)占鰲頭。

聯(lián)想自收購(gòu)了IBM筆記本電腦業(yè)務(wù)以來，就一躍成為了全球PC市場(chǎng)的霸主。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，聯(lián)想2020年在全球PC市場(chǎng)占比24%，為全球第一。但另一方面，電腦等智能設(shè)備在聯(lián)想的收入結(jié)構(gòu)中占比接近90%，足見聯(lián)想對(duì)這類業(yè)務(wù)的依賴性。

不過，聯(lián)想并沒有在技術(shù)上做出多少突破，既不像蘋果有能力自己設(shè)計(jì)芯片，也不似華為能夠開發(fā)出自己專屬的系統(tǒng)，而是一直滿足于“組裝廠”的身份。

即便聯(lián)想真的能實(shí)現(xiàn)楊元慶所說的研發(fā)投入翻倍，其研發(fā)投入不過也只會(huì)占總營(yíng)收的4%到6%，和華為這類常年保持15%以上研發(fā)投入的公司還是有著明顯的差距。

近三年以來，聯(lián)想集團(tuán)的毛利率僅為15.67%，對(duì)于科技類公司來說，這屬于缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)。作為對(duì)比，科技巨頭蘋果在今年第二財(cái)季的毛利率高達(dá)42.5%。

科創(chuàng)板創(chuàng)立的目的是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，從這個(gè)角度來看，聯(lián)想和科創(chuàng)板似乎并不十分契合。

另外，聯(lián)想高管的工資也備受外界質(zhì)疑。聯(lián)想公布的招股書顯示，公司近三年的收入分別為3423億元、3526億元、4116億元，近三年的凈利潤(rùn)分別為44億、55億和89億元。也就是說，聯(lián)想的利潤(rùn)率一直沒有超過3%。

但在利潤(rùn)率不高的情況下，聯(lián)想高管的薪酬卻堪稱驚人。

公司創(chuàng)始人柳傳志的年薪超過了7600萬(wàn)人民幣，CEO楊元慶的薪酬更是達(dá)到了1.68億人民幣。還有多位高管薪酬也超過了5000萬(wàn)人民幣。聯(lián)想招股書顯示，公司30位董事、高管及核心技術(shù)人員的薪酬共計(jì)9.34億元，約占營(yíng)收的7.7%。

如果再考慮到聯(lián)想集團(tuán)的債務(wù)，高管的高工資就更讓人心生疑問了。截至2021年，聯(lián)機(jī)的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過了90%，負(fù)債金額高達(dá)2259.22億元，過去三年內(nèi)增速均突破了10%。

據(jù)2018年的統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板上的計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是55.7%。一邊是居高不下的負(fù)債率，一邊是高管們動(dòng)輒上億的薪水，這番對(duì)比著實(shí)有些刺眼。

聯(lián)想的招股書顯示，聯(lián)想計(jì)劃通過登陸科創(chuàng)板募集100億元資金，其中有55億元將用于新產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)，10億元用于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，35億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

鑒于聯(lián)想的負(fù)債情況，這筆資金能起到多大的作用恐怕還需要打個(gè)問號(hào)。外界甚至出現(xiàn)了聯(lián)想是想借科創(chuàng)板“圈錢發(fā)工資”的聲音。

20年前，聯(lián)想集團(tuán)曾提出建設(shè)“高科技的聯(lián)想、服務(wù)的聯(lián)想、國(guó)際化的聯(lián)想”，但目前看來，他們只做到了最后一點(diǎn)。

人類失去聯(lián)想，世界將會(huì)怎樣？該到了聯(lián)想答題的時(shí)候了。