從2014年下半年至今，越來越多上市公司、大型企業(yè)通過參股、收購、自建平臺等方式涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是P2P領域。從商業(yè)角度來說，以A股上市公司為代表的產(chǎn)業(yè)資本爭相涉足P2P領域的深層原因是什么呢？

P2P是指個體和個體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)的直接借貸。P2P平臺經(jīng)營主要圍繞“三端一表”展開。三端——資產(chǎn)端、資金端、資本端，一表——財務報表模型。資產(chǎn)端指平臺是否有足夠多、足夠安全的項目，決定了平臺發(fā)展的速度和規(guī)模。資金端決定了平臺運營成本高低。而資本端則決定了平臺能否有足夠的資金實力支撐自己按照應有的商業(yè)邏輯發(fā)展，決定了股東結構、股權結構和公司治理等情況。三端共同構建了P2P平臺的財務報表模型。

上市公司是否涉足P2P，通過何種方式涉足，最終取決于戰(zhàn)略需要和財務報表模型。

第一，匹配現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，通過金融方式尋求主業(yè)更大、更強、更好的發(fā)展。

我國經(jīng)濟發(fā)展到目前階段，多數(shù)產(chǎn)業(yè)處于成熟階段，利潤率空間越來越薄。一些產(chǎn)業(yè)客觀上需要轉型升級，而轉型的路徑之一就是與金融結合。一些產(chǎn)業(yè)需要更好地解決供應鏈上的融資難題，才能穩(wěn)定供應和銷售渠道，促進整個供應鏈良性循環(huán)，增強競爭力，從而獲得可持續(xù)發(fā)展。不管何種原因，上市公司需要順應經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢，通過多種方式謀求更強的產(chǎn)業(yè)地位，增加利潤增長點。而布局以供應鏈金融為代表的金融業(yè)務是越來越多上市公司的重要選擇，如瑞茂通入股中瑞財富。

一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)由于資信狀況較差、財務制度不健全、缺乏足夠的抵押擔保等原因無法達到銀行信貸的要求，難以獲得銀行信貸的支持，融資需求非常旺盛。另一方面，上市公司通過掌握供應鏈條的商流、物流、資金流等詳細信息，以及通過長期業(yè)務往來對上下游企業(yè)經(jīng)營狀況信息的掌握，能夠把握好風險點，有能力從事供應鏈金融業(yè)務。上市公司在金融業(yè)務的資產(chǎn)端具有一定優(yōu)勢。

從資金來源角度講，上市公司可以通過銀行、保理、融資租賃、小貸、P2P等多種方式解決資金問題。相比之下，P2P平臺有個非常重要的特點——信息中介。平臺作為信息中介，為融資方和投資人提供更為便捷、更加快速的跑信息服務。理論上，P2P平臺是沒有杠桿和規(guī)模限制，只要一邊有項目一邊有投資人，那么平臺付出一定的運營成本就可以將規(guī)模持續(xù)做大。進一步，在一定條件下，P2P平臺的資金回報率會高于甚至遠高于其他業(yè)態(tài)。此外，P2P能夠為融資方提供更便捷、靈活的服務，有的能夠做到隨借隨還、按日計息、一天放款等。

第二，原有產(chǎn)業(yè)遇到發(fā)展瓶頸或衰落，需要進入新產(chǎn)業(yè)尋求更好發(fā)展機遇。

上市公司面臨的是突破瓶頸，進入新產(chǎn)業(yè)尋求機會，是選擇互聯(lián)網(wǎng)金融P2P，還是選擇節(jié)能環(huán)保行業(yè)，抑或是智能科技等等。這種產(chǎn)業(yè)選擇基于產(chǎn)業(yè)判斷、資源能力甚至企業(yè)家偏好等因素。上市公司涉足P2P，除了可能在資產(chǎn)端有一定優(yōu)勢外，還能為平臺提供較好增信，能夠為員工提供較好的發(fā)展平臺，提供平臺發(fā)展需要的資金，多樣化資本運作手段等。

第三，市值管理。

借助火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融概念，或是通過控股收購P2P公司合并報表，能夠實現(xiàn)市值管理的短期目標。筆者認為只有與產(chǎn)業(yè)結合的市值管理，才能夠實現(xiàn)良性的產(chǎn)融互動，才有長遠價值。價格圍繞價值波動但始終是要回歸價值的。

總之，自建、合作、投資還是收購P2P平臺取決于上市公司的戰(zhàn)略及對P2P平臺財務報表模型的思考和判斷。不管上市公司出于何種原因，有一點是重要的，需要尊重P2P發(fā)展的自身邏輯，不能報不切實際的幻想。

產(chǎn)業(yè)為本，金融為器。根本來講，上市公司布局P2P是經(jīng)濟新常態(tài)下的產(chǎn)業(yè)謀變、企業(yè)謀發(fā)展的表現(xiàn)，是以時間換空間的策略。也許，這是剛剛開始。