樂視在經歷了股價大跌、市值縮水三分之一、屢被質疑資金鏈后，CEO賈躍亭在周日下午發出了反思信，稱公司擴張太快，資金資源不足，樂視將不再燒錢布局新的子生態，轉向深耕已有7大子生態，做深做透現有市場。

可以看到，樂視的融資速度已經趕不上這家公司的擴張速度，“當時很多記者說，我們2012年9月19日發布電視時，僅電視的投入就最起碼15-20億之間，當時15億、20億的當量對當時的樂視來說，和我們要投入四五百億做汽車隊現在的樂視是同樣的問題。”賈躍亭這一次在接受媒體采訪時，倒是沒有回避資金鏈的敏感問題。

至于賈躍亭的解決方案，一直在強調保證上市公司的利益，保持上市公司的獨立性，只不過在此前大規模融資之時，賈躍亭極盡“生態化反”之事，盡量讓新故事、新概念去與上市公司資產的樂視網產生“關聯”，從而達到刺激股價的作用。

至少，對于大多數散戶來說，此前長期的一段時間內，都會覺得樂視做手機、做汽車、做體育什么的，都是上市公司的行為。

一直缺錢的樂視融不到錢了

樂視在快速擴張的過程中一直都很“差錢”，只是這家公司的融資速度向來神速，至少永遠快于缺錢的速度。

從2012年進軍智能硬件產業，做電視、手機，樂視就招來了“講故事”、“吹牛皮”等嘲諷和負面報道。但這些都沒有阻礙樂視“顛覆”的決心，逐漸形成了“平臺+內容+硬件+軟件+應用”生態體系，并繼續進軍汽車、互聯網金融等領域。但到了今年整個行情急轉直下，樂視所秉承的“生態化反”不再奏效，投資者不再買賬于一個只有PPT，缺乏足夠實際產出的公司，幾乎樂視布局的所有產業都是在投入期。

“來錢快”的資本膨脹時期，賈躍亭過于樂觀地估計了外部環境，認為樂視每次缺錢都可以迅速利用各種新概念來融資，讓樂視開始過載運行，盲目擴張的過程中忽視了資本結構、營收模式等問題。“以往各個組織獨立奔跑時，偏重自身發展、缺乏大局意識，造成生態割裂、跨組織之間協同低下、沒有形成真正的生態化反。”

到了如今的資本遇冷階段，樂視這種高度依賴融資的模式顯然會出現各種問題，拖欠供應商巨額款項、停止出貨用戶全款購置手機等質疑聲音也就會不斷傳來。

而且汽車產業對于資本的需求之龐大眾人皆知，賈躍亭表示他個人投入的100多億加上融資，共有一百五、六十億，還是資金緊張。

樂視汽車LeSEE在車展和發布會上的幾次亮相并未讓人看到真正的新技術，反而200億元投資在浙江投資建廠的計劃讓人再度質疑，而年產40萬輛整車的目標讓外界紛紛開始質疑樂視生態的可持續性，要知道，特斯拉在2015年的產能也只有5萬輛。

上市公司資產要保持“封閉性”

“牛市”時期，讓上市與非上市資產盡量“捆綁”來融資，“熊市”盡量保持上市公司的“封閉性”來止損，賈躍亭的整體救市方案大概如此。

“樂視的LeEco Global，也就是樂視的非上市公司體系和汽車的資金有一定的關聯性。前期都是我個人投資，因為我的理念一直是不倡導過早融資，也不倡導過度融資，所有的業務都是前期我個人的錢先投，投到一定程度之后再去融資。”賈躍亭說道。

可以看到，對于如此破解目前的困局，賈躍亭堅持上市公司資產的“封閉性”，但是在此前大規模融資之時，賈躍亭極盡“生態化反”之事，盡量讓新故事、新概念去與上市公司資產的樂視網產生“關聯”，從而達到刺激股價的作用。

“硬件免費”、“明星股東”、“生態化反”等一系列故事，樂視都曾運用到極致，從而在資本市場上大獲成功，單就樂視影業一項，成立于2011到如今已經增資七次以上，注冊資本從之前的1500萬元增加到8億以上，估值也近百億。年初樂視網收購了樂視影業，樂視影業的估值就被放大不少，融資86億的樂視體育估值也達到了210億以上。賈躍亭以其所持樂視網股權進行了套現融資，而其套現所得又免息借給樂視，這樣一來資本經過轉手后樂視的估值就被成倍的放大。

到了如今的資本遇冷階段，賈躍亭主動讓上市與非上市公司資產進行“分離”，尤其是對散戶積極傳達這種信號，告訴散戶樂視網與樂視手機、樂視汽車、樂視XX什么的，沒有直接的關系，這些業務所做的事情，并不會直接刺激到樂視網的業績。