雅虎昨天公布了截至9月30日的2015財年第三季度財報。財報顯示，雅虎第三季營收為12.26億美元，較去年同期的11.48億美元增長7%，凈利潤為7600萬美元，較去年同期的67.74億美元下降99%。

財報一出，雅虎股票當即下跌。

一、利潤下跌，“意外之財”是主因

在媒體報道中，我們看到的是雅虎的凈利下降報道，高達99%的凈利下降確實會讓公眾誤解雅虎在“跌落”。但事實上，雅虎凈利下降是因為去年雅虎去年出售阿里巴巴集團股票所得63億美元意外收入導致，拋開去年的這筆意外之財，雅虎今年的凈利下降并沒有那么厲害。

財報顯示“第三財季，雅虎營收為12.26億美元，較去年同期的11.48億美元增長7%；顯示業務營收為5.09億美元，比去年同期的4.47億美元增長14%；搜索業務營收為5.09億美元，比去年同期的4.52億美元增長13%；其他營收為2.08億美元，去年同期為2.49億美元；不計流量獲得成本(TAC)的營收為10.02億美元，低于去年同期的10.94億美元。“

從整體營收的情況來看，雅虎除開其他營收項外，在顯示業務，搜索業務實際都有增長，雖然幅度不大。

所以，實際上雅虎的利潤下跌，主要是受去年意外獲得阿里巴巴的63億美元導致的。

二、雅虎核心業務增長乏力，梅耶爾革新失敗

財報顯示“第三季度，雅虎Mavens業務(移動、視頻、原生廣告和社交)營收為4.22億美元，較去年同期的2.95億美元增長43%”。

MaVeNS(移動、視頻、原生廣告和社交)作為雅虎產品戰略的核心，也是梅耶爾的重點發力方向，但在第三季財報中，除開移動業務營收達到2.71億美金，增長幅度達31%外，其他視頻，原生廣告和社交的營收增幅都較為有限，并未給雅虎帶來足夠亮眼的財務表現。就算拿增幅最大的移動業務來說，相比facebook占據總營收76%的驚人表現，雅虎移動營收實在算不上亮眼。

雖然在過去的幾年中梅耶爾不斷的加強了雅虎在移動端的布局，收購Tumblr、Ptch、Qwiki、SkyPhrase、Stamped、OnTheAir等企業，但現在來看，她并沒有從根本上解決雅虎的發展問題。

三、人才流失，梅耶爾復興雅虎無望

梅耶爾上任之初，曾經為雅虎引入了不少人才。比如曾經的雅虎營銷伙伴業務高級副總裁麗莎·麗奇（Lisa Licht），雅虎首席營銷官凱西·薩維特（Kathy Savitt），雅虎首席開發官杰奎琳·雷瑟斯，首席財務官肯·古德曼（Ken Goldman）等。

這些備受梅耶爾倚重的大將，有的已經離她而去，有的還在和她一起并肩作戰，但未來如果有人繼續離開，我們將不會感到吃驚，因為雅虎當前的狀況確實并不讓人滿意。

只是，隨著越來越多人的離開，梅耶爾想要復興雅虎就更難了。

四、投資者失去耐心，梅耶爾或被迫離開

對于雅虎第三季的財報，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾表示：“第三季業績基本符合預期——按照美國通用會計準則，我們的營收同比增長7%，Mavens業務營收增長43%。在即將進入2016年之際，我們將致力于收窄戰略，專注于數量更少、但質量更高的產品，以推動增長和盈利。除了重點關注核心業務增長以外，我們的首要任務是分拆Aabaco控股公司(為分拆阿里股份而設立的公司)，這對公司來說是個重要的時刻。我們將繼續努力，盡可能快地完成這項剝離交易。”

在梅耶爾的發言中，除開分拆Aabaco控股公司(為分拆阿里股份而設立的公司)這里可以激起投資人興趣的事件外，何璽并沒有看到足夠讓人信服的理由。而隨著分拆Aabaco控股公司的完成，我們不知道投資熱對梅耶爾還有多久的耐心。

在梅耶爾上任雅虎CEO之際，何璽曾寫過《梅耶爾選擇雅虎是在跳火坑》一文，何璽在文中曾言“梅耶爾選擇雅虎，是把自己往火坑送。當然，雅虎是煉獄也是考驗，如果她能夠帶領雅虎走向涅槃，梅耶爾自己也將浴火重生。”

而這3年多的時間，梅耶爾除了讓雅虎的股價又所上漲了之外，我們并未看到梅耶爾在雅虎復興上令人深刻的表現，不管是技術還是產品研發，又或是其他突破。

總體上來說，我們并未看到雅虎正在向復興路上大步邁進。

人才流失，核心業務的增長乏力，缺乏對未來的把控，這是當前梅耶爾的困境。短期來看，梅耶爾還無法擺脫以上困境。

一個無法滿足投資人預想的CEO，一個正在失去董事會信任的CEO，最終的結局，或只能是被迫離開。