今年4月鏈家公布了上市計劃，并宣布兩輪高達70億元的募資計劃。融創中國的資金，或許正是鏈家募資的一部分。

日前，融創中國控股有限公司（融創中國）發布公告稱，旗下附屬公司融創房地產與北京鏈家及北京鏈家的經營股東訂立增資協議，前者以26億元收購后者6.25%的股權。增資事項完成后，鏈家將成為本公司的聯營公司。

根據增資協議，所載各訂約方同意北京鏈家的注冊資本須增加1,146,857元。融創房地產須以代價2,600,000,000元認購北京鏈家的新增注冊資本，其中，人民幣1,146,857元將注入北京鏈家的新增注冊資本，而2,598,853,143元將計入北京鏈家資本公積金。

房產開發商為何投資房產中介？

這次雙方的合作可謂強強聯合。

以二手房交易、新房交易、租賃及裝修服務為主的鏈家，2015年鏈家共完成7090億交易額，營業收入達到155.2億元，相比2014年的39.3億增長了近3倍。其中二手房經紀依然是其主要收入來源，占到公司去年總收入的76%。

目前，鏈家已覆蓋全國20個城市，擁有超過8萬名經紀人，其在北京和成都的市場占有率都超過50%。過去一年，他們僅在北上廣深的傭金收入就已占到全國二手房總傭金收入的60%，其中僅北京和上海就占到40%。經過幾年的擴張，鏈家已經成為行業里的“巨無霸”。

再看房地產開發商融創中國，日前公司發布了2016年銷售簡報，實現銷售金額幣1553.1億元，銷售面積約758.2萬平方米，銷售均價約幣20,480元/平方米。歸屬于本集團的權益銷售金額為1069.8億元（同比增長129%），權益合同銷售金額為1039.6億元（同比增長139%）。

2016年公司在全國布局上取得了跨越發展，成功進入27個城市，實現了在環渤海、長三角、珠三角、中西部一二線核心城市的卡位布局。2016年上半年，融創中國已經躍升國內地產銷售榜第8名。

對于兩家的合作，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為是“門當戶對”：

從兩類企業在所在領域的規模來看，融創是開發類企業中排行前十的企業，而鏈家是中介行業中排行前十的企業，所以這兩類企業的合作也體現了一個特征，即跨界的合作很關鍵，這既是防御房地產領域政策調整的風險的考慮，也是在2017年市場降溫預期下的一種主動防御策略。

2016年4月，隨著新一輪融資消息的確認，鏈家的上市計劃也浮出水面。據內部投資計劃書披露，鏈家進行的B輪及B＋輪融資，募集資金總計70億元。投前估值330億，投后估值為368.5億元。對于雙方合作的目的，嚴躍進這兩類企業的并購，目的會很簡單：

對于融創來說，等于打造了一個非常完美的營銷平臺，尤其是熱點城市的平臺。同時也能夠配合融創的城市布局進行新門店的開設。對于鏈家來說，能夠加快上市節奏，這個時候引入戰略投資者非常重要。

意義明顯，但也存在一定的風險

雙方的合作，可以看做是一種跨界，新鮮但有點冒險。嚴躍進認為：

融創積極做投資，意義較明顯。其看好存量房市場，對于存量房地產項目的投資其實是空白的，所以這個時候既是嘗鮮。實際上也說明對于業務擴展有其獨特的理解。而從開發商的角色來參與此類企業的股權，是一種非常巧妙的投資，能夠降低對門店直接經營的風險。

對于鏈家來說，嚴躍進認為公司本身未來成長性比較高，所以這個時候，融創參與，既是資金支持，也是對其商業模式的支持。”

雙贏可期，但嘗鮮也存在風險。

這幾年，鏈家的擴張是驚人的。互聯網分析者毛琳給出了一組數據：2014年底鏈家門店1500間，經紀人3萬名。到了2015年底，鏈家門店突破5000家，經紀人8萬名，翻了3倍。這樣的野蠻生長，讓違規操作、資源壟斷、逃避監管、拉高房價、過高中介費、違規放貸等問題不斷暴露。

這些問題都是后續的合作過程中亟需解決的。這次合作，融創中國有權向鏈家委任一名董事，這或許可以對新業務進行管理或引導。

除了鏈家自身的問題，雙方的合作也需要更多的磨合。比如說新業務誰來主導，以及是否也會出現股權持有比例上升影響管理層管理業務等。對于雙方合作中存在的風險，嚴躍進認為：

對于融創來說，需要看到互聯網中介公司或中介平臺的投資有時候是一個無底洞，因為創新背后的政策配套還沒跟進，后續業務發展方向還是有很多不確定性的。這個時候投資規模增加以后是否能夠快速獲取收益，或者說能否搭載鏈家的平臺而實現此類領域的創新，這對于融創來說也是有很多不確定性的。