（原標(biāo)題：從《瘋狂動物城》看天使投資：所有失敗都是人的問題）

投資家 關(guān)鍵詞

賣萌:是一個非常重要的技能

天使：也是一種網(wǎng)紅經(jīng)濟

天使的心態(tài)

看團(tuán)隊、看方向、看運氣

天使投資行業(yè)比較好玩兒，什么樣的人都有，有點像《瘋狂動物城》。 這個行業(yè)里面任何人的成功，其實都沒有辦法被復(fù)制，別人的失敗倒是可以復(fù)制的，所以今天我們的講座，更多的意義只是交流。

賣萌：是一個非常重要的技能

講一下從這個電影我們能學(xué)到什么東西?第一點是賣萌，為什么說這個?賣萌的本質(zhì)其實在做Marketing和BD。我們這個行業(yè)比較好玩，有很多同行都有演員的才華，大家都是把最好的一面給別人看。我們投掛的項目從來不說，打碎牙往肚子里咽，天天在外面秀的都是活下來的好項目。其實做投資有兩種路線，一種路線是叫做演員派，天天賣萌，這樣是做流量，當(dāng)你成為一個流量入口的時候，里面有很多好案子，如果有判斷力就可以轉(zhuǎn)化。另外一個天使投資有時候是一個網(wǎng)紅經(jīng)濟，這本質(zhì)都是為了吸引眼球，這個本質(zhì)上就是為了做Marketing，為了讓大家記住你。我們這行真的不容易，因為天使投資人這么多，連鳳姐都變成同行了，能夠被人記住本身就是一件不容易的事。

天使：也是一種網(wǎng)紅經(jīng)濟

另外，品牌知名度也會是這個天使投資的附加值。

朱嘯虎說過，基金最好的PR是他的項目。朱總其實也潛伏了很多年，從一個創(chuàng)業(yè)者變成一個獨角獸的捕手，所以一個基金的品牌，和他投過最好的項目是緊密掛鉤的。像著名的滴滴的天使王剛，連基金的名字都沒有，王剛的基金就叫王剛，沒有名字，人家不需要名字，這個行業(yè)里個人品牌是大于機構(gòu)品牌的，單個投資人會跟他投的項目連一起。

天使的心態(tài)：出發(fā)點是對創(chuàng)始人的識別和幫助

首先大家得有個天使的心態(tài)，做天使的心態(tài)最好還是出發(fā)點對創(chuàng)始人的幫助，當(dāng)然肯定是值得幫助的人。如果有這種心態(tài)，那你們最好投完就忘掉是否有回報，這個心態(tài)就是最好的天使心態(tài)。萬一項目沒做成，你也幫助了朋友、哥們、同事，那也創(chuàng)造了當(dāng)年的就業(yè)和GDP，這就是天使心態(tài)，當(dāng)然這個很少有人能做到。

為什么善良比聰明更重要?《瘋狂動物城》里Judy警官救了黑幫大佬的女兒，處于善良的本能，完全是不假思索的，也沒想過什么回報。很多創(chuàng)業(yè)者之間也是互相幫助，也是不求回報的，然后都會莫名其妙地收獲一些東西。比如找鋼網(wǎng)的聯(lián)合創(chuàng)始人饒慧鋼當(dāng)年選擇鋼鐵電商，是他的網(wǎng)易同事牟斌介紹的，牟斌先去了一家鋼鐵電商，他覺得鋼鐵電商有大機會。老饒從網(wǎng)易出來之后就去了中國鋼材網(wǎng)，在那認(rèn)識了王東，后來他們?nèi)齻€出來做了找鋼網(wǎng)，牟斌其實是老饒在鋼鐵電商行業(yè)的引路人。 反過來饒慧鋼在牟斌創(chuàng)業(yè)的時候又把我們介紹給他，幫他去做融資，成就了找鋼網(wǎng)的故事。這都是一些天使心態(tài)，都是先幫助別人，不要求什么回報，結(jié)果都不會太差。

你已有的認(rèn)知：也會成為你最大的障礙

當(dāng)年誰沒有說過這些話：去哪兒會被攜程掐死|小米只會營銷|出租車市場對滴滴來說太小|唯品會XXX流血上市了，里面的VC多傻多慘| XXX慫么會成功……

有時候初心甚至?xí)?zhàn)勝常識，常識判斷這個人成不了，但是你還是幫了他，結(jié)果他成了，這種事在這個圈子里面比比皆是。我們在B2B上面有行業(yè)認(rèn)知，有非常深刻的理解，甚至理解比創(chuàng)業(yè)者在某一個時間點更深，尤其大家找方向的時候，這叫你的專業(yè)知識會給帶來判斷力。

這個判斷力會引導(dǎo)你做成一件事，但有時候你判斷力多之后也是一件挺被動的事情，有時候知識越多越被動，有一個哥們給我介紹了一個創(chuàng)始人，那個創(chuàng)業(yè)者很優(yōu)秀，在校園有一定的積累，把一個業(yè)務(wù)做到過三四千萬銷售額，然后出來做另外一個新業(yè)務(wù)。要做的事就是分期樂和趣分期，而當(dāng)時找我們的時候，分期樂和趣分期已經(jīng)到了B輪，兩家公司都已經(jīng)融了很多很多錢了。

投資的常識是基本上一個行業(yè)里面兩個龍頭公司到B輪，基本上就沒人投天使了，猶豫了半天最終我還是沒投。我不投是基于常識和判斷，這個判斷就是這個賽道肯定沒有機會，就好像現(xiàn)在做鋼材交易天使論，也在VC看起來很可笑的事情，我基于常識把這件事情給拒了。由于這個創(chuàng)業(yè)者還是不錯的，又是朋友介紹，我就燒了柱香，指望他趕緊掛掉，我再投他下個項目就好了，這個發(fā)心就不對。結(jié)果這個哥們就找了我的導(dǎo)師，徐小平老師，結(jié)果徐老師閉著眼睛投了。

徐老師的初心是很好的，是幫助創(chuàng)業(yè)者。這個公司兩個月之前宣布，以30億估值賣給一家上市公司了，這個結(jié)果讓我再回首，都是耳光。我只是自我反思一下，你的投資者也會阻礙你的判斷，也會形成判斷的障礙，如果只投人這個人應(yīng)該投，但是投資常識這個事肯定不應(yīng)該投，即使現(xiàn)在不一定成功，如果真上岸這是短時間內(nèi)能爭到很多很多錢。

所以基于這樣障礙，其實無數(shù)投資人都在犯各種各樣錯誤，所以一方面天使投資需要有對行業(yè)有非常深刻認(rèn)知，另外一方面時刻警惕你認(rèn)知成為阻礙，所以我們也在反思也許有時候堅持當(dāng)一個傻子也挺好的，也是一種打法。有時候我們的認(rèn)知，也會成為我們最大的障礙，天使投資這個行業(yè)真的挺難干的，我好不容易有點認(rèn)知了，結(jié)果這個認(rèn)知還成為我的障礙。所以天使投資是一門藝術(shù)，沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。

DNA：決定了你會不會發(fā)瘋

看過《瘋狂動物城》，你會知道DNA決定了你會不會發(fā)瘋。而創(chuàng)業(yè)你是不是這塊料，能不能做好這個事，其實你的DNA就已經(jīng)決定了，什么樣的創(chuàng)始人才能做什么樣的事。很多創(chuàng)始人的DNA和他要做的事不匹配，這樣的創(chuàng)業(yè)很難成功。實際上我們說白了投資就兩件事，第一個看人，第二要看事，投資說難也難說簡單也簡單，那簡單就簡單在只要看對人就夠了，甚至看一個件事就夠了，看人就夠了，如果要提高成功率看人問題，就是人和事不對，即使一個好的人找不到一個對的事，也會糾結(jié)很長時間，這個成功概率不高，最好的辦法就是人和事都對。

上來都是對的，成功概率最高，回報也會最高，具體看，我們先講看人再講看事，這個下面往下好多頁講看人，所謂DNA這個我們反復(fù)在聊一件事，什么樣DNA，因為不同DNA人適合做不同事，有些人他不具備DNA，去做一件不擅長事，掛的概率非常大，同樣如果你確認(rèn)不同商業(yè)模式，這個商業(yè)模式需要匹配不同團(tuán)隊，不同DNA團(tuán)隊，如果團(tuán)隊沒搭對這個事也很難做起來。

比如說有一些人就是線下基因，線下基因人必須非做線上事，如果說學(xué)習(xí)能力不夠強，這個概率就很低，那也不乏有些人學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)能力很強，迅速總結(jié)，絕大多數(shù)人轉(zhuǎn)型都是有成本的，他的DNA有他強項，他的強項就是他的短項，我們做很多團(tuán)隊做線上，隨著APP機會越來越少，去年比較火，像O2O，很多轉(zhuǎn)做O2O，后來他們很明顯水土不服，DNA不對，被迫做一件自己短項事，而不是長項事，這個做起來很費勁，很累，不對東西越少，他就越困難。

閃電為什么開車會這么快呢?因為它動作慢，踩油門的過程就很慢，如果終于把油門踩到底，但是他抬起來也很慢，于是這個車就超速了。所以看起來人格、性格的導(dǎo)向，你覺他很穩(wěn)，其實他有時候做事很猛的。這里面還是回到它的DNA，只不過這些DNA需要你去分析一下，在不同的行為舉止習(xí)慣里面，可能就會導(dǎo)向不同的結(jié)果。閃電可能是打字特別慢，但是它開車的時候就會很快。

所以不同的DNA放到不同的場景里面，可能會有不同的反映。所以我們在做投資的時候，往往是需要了解透這個人到底有什么樣的能力成像，從背景經(jīng)歷是不是尋找DNA給他總結(jié)歸納。我們跟創(chuàng)始人聊，主要目的是為了找到他的DNA，他這個背景經(jīng)歷資源能力，跟他的事匹不匹配，他會不會瘋。

看人：失敗不是成功之母，成功才是成功之母

媒體上說的很多可能都是錯的，失敗從來不是成功之母，失敗怎么可能是成功之母呢?如果失敗是成功之母，那你出去失敗三次就成了嗎?所以第四次就能成嗎?不會!因為絕大部分人都會習(xí)慣性失敗。如果不反思、不進(jìn)化、不更新自己，這個人會永遠(yuǎn)失敗，不可能是成功之母。

所謂的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者就一定能成嗎?這個真不一定，這個行業(yè)里沒有規(guī)律的。我們投的很多公司第一次創(chuàng)業(yè)也成了，連續(xù)三次創(chuàng)業(yè)的最后也掛了。所以天使投資是一個手藝，怎么樣都有可能成，但是不同的人遇到不同的投資人，他就會發(fā)生不同的變化，有很多變量因素。

但基本上來說成功是成功之母。史玉柱這樣企業(yè)家，他從幾十個億的身價變成負(fù)債十個億，再創(chuàng)業(yè)他最后又成了。這樣的人知道通往成功的路徑，把他所有的東西拿掉他還會再成功一次。這就是成功基因，成功才是成功之母。所以為什么大家愿意投大公司出來的人，很多成功的公司出來的人，因為這些人可能習(xí)慣了優(yōu)秀，會有成功基因。

人：是最難看懂的，也是最重要的

基本上講往往CEO最獨特的品質(zhì)是洞察力，就是他能夠看到別人看不到的機會，或者能夠看到別人多年之后才能看到的一個機會，這是非常重要的，因為大多數(shù)人是跟風(fēng)的，這些人是沒有什么成功基因的，跟風(fēng)而已。

隨著形勢不斷地變化，還得跟著形勢變化去調(diào)整，這個是CEO最需要把握的。所謂領(lǐng)導(dǎo)力，就是你振臂一呼要英雄齊集。看領(lǐng)導(dǎo)力很簡單，就看到他帶來的聯(lián)合創(chuàng)始人就行了，看他下面的VP就行了，那VP和聯(lián)合創(chuàng)始人一看就不行，這哥們領(lǐng)導(dǎo)力好不了，因為只有不強的人愿意跟他干。CEO的成長性，他的學(xué)習(xí)力如何，他有沒有否定自己的能力，不斷地更新自己的能力，也至關(guān)重要。

前面都是講人，人實際上是最難看懂的，尤其是天使投資，就是看人，什么也沒有。所以這人判斷錯了，基本上什么投后都沒有用的。《瘋狂動物城》里，北極熊大家以為它是黑幫老大，實際上他只是老大的保鏢，實際影響力和外表完全沒有關(guān)系。

創(chuàng)始人的人品怎樣，對天使來說也很看重。第一，我們肯定不支持價值觀不正確的人去做事，因為他對社會也沒有什么正向價值。同樣一個大公司的影響力，和在你心中的地位，也不是由他掙多少錢來決定的。而有些事給社會帶來的價值是非常美好的，即使這公司長得慢一點我們也愿意參與。因為對于天使投資來說，你投的錢代表了你的價值觀，這是我們改變世界的一種方式。

蘇格拉底說一個人不可能同時踏入兩條一樣的河流，其實沒有任何人的成功能夠復(fù)制。每個人都有每個人的際遇和運氣，你只能相信這個，每個人只能走屬于自己不同的路。

看團(tuán)隊：團(tuán)隊其實可以不看

團(tuán)隊其實可以不看，這句話也是一個大佬講的，因為團(tuán)隊為什么可以不看?因為創(chuàng)始人牛就會有一個好團(tuán)隊。劉備就一桿槍，在那縫草鞋的時候什么也沒有，最終會有一堆人追隨他。而相反這個創(chuàng)始人如果很LOW，來了一個好的團(tuán)隊也不會跟得住。天使見項目原則上只見創(chuàng)始人，創(chuàng)始人的價值觀決定團(tuán)隊文化，所有的企業(yè)文化都是自上而下的。所謂團(tuán)隊，就是要發(fā)揮每個合伙人的長板，把它發(fā)揮到極至。

真正一個好的團(tuán)隊，即使做一個三流方向，結(jié)果也不會太差。而我們經(jīng)常會看到這個事很牛逼，如果團(tuán)隊弱，最終項目的結(jié)果都不會好。只要這個事是對的，就一定會有更強的人進(jìn)來競爭，弱是守不住的。

衡量一個好的公司的標(biāo)準(zhǔn)，是創(chuàng)始人帶的核心團(tuán)隊每年都會不斷升級。每一個輪次，創(chuàng)始人都能感召更牛強的合伙人進(jìn)來，像打了雞血一樣一起奮斗。而很多做的差的公司，團(tuán)隊幾年都是老樣子，這樣的團(tuán)隊基本上事做不大。

失敗：所有失敗都是人的問題

失敗的核心是人出問題，大部分創(chuàng)業(yè)者包括投資人都是在跟風(fēng)，這個事熱了我投一個，為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，這樣的人很容易掛，或者他積累不夠，勢能就不足以支撐這個事，都會很快掛掉，尤其在資本寒冬的時候。

投資也一樣，雄牛資本的李緒富說過，中國投資機構(gòu)至少有上萬家，每年每個機構(gòu)就投一個項目，也有一萬個項目，每年能成功的項目能跑出來的項目有幾個呢?而大部分，用李緒富總的原話叫“產(chǎn)業(yè)的肥料”。

很多公司死于模式未驗證，沒驗證就開始復(fù)制，那就復(fù)制虧損。另外還有很多死于現(xiàn)金流控制不好，都會讓公司付出了非常慘重的代價。真正成熟的CEO是收放自如的，什么時候燒錢，什么時候收縮，節(jié)奏把握得特別好。

看方向：方向不對，半生白費

創(chuàng)業(yè)的方向，很多時候選擇比努力更重要。選擇不做，有時候比做更重要，不同的選擇導(dǎo)向不同的人生。所以很多時候創(chuàng)業(yè)者真從自己的內(nèi)心，而不是為了發(fā)財來做這個事，不是為了跟風(fēng)來做這個事，他的堅持，他的氣場都會跟別人不一樣，初心還是很重要的，熱愛本身是一個最大的動力。

看方向的時候，我們經(jīng)常會討論紅海還是藍(lán)海，我基本上是選紅海的。很多創(chuàng)始人掛了之后復(fù)盤，經(jīng)典總結(jié)是這個需求是被創(chuàng)造出來的，死于需求未驗證。有時候創(chuàng)業(yè)者以為做了一個藍(lán)海，但殊不知藍(lán)海有可能意味著沒有足夠強需求。

藍(lán)海不是不能做，但是有可能你要掂量一下你是不是這個料，因為在藍(lán)海里面做事情，有時候需要教育用戶的，用戶沒有這個使用習(xí)慣，如果你是喬布斯，當(dāng)然可以去做iphone引領(lǐng)時代向前。創(chuàng)造需求這個事情很難做的，只有天才才可以創(chuàng)造。而創(chuàng)業(yè)選擇紅海，至少說明這個地方需求旺盛，旺盛才導(dǎo)致競爭進(jìn)來多。

大部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)都是在紅海里面成功的，這個需求是被驗證的，比如說衣食住行，這個地方需求都驗證了，只不過新的創(chuàng)業(yè)者又換了一種方式去切它，又可能有新的商業(yè)機會。

另外還要學(xué)會從終局看現(xiàn)在，就是你投了之后，有可能是三年五年十年退不出來的，現(xiàn)在是風(fēng)口，也許很快就不是了。這個行業(yè)十年之后會是什么樣子，你現(xiàn)在能不能想得到，思考的深度決定未來。

看運氣：投資主要靠運氣

運氣，這個才是天使投資的本質(zhì)，最終大家靠的都是運氣。大家看人看事的方法，包括知識和Know how都是可以被復(fù)制的，只有什么不能復(fù)制，運氣不能復(fù)制。他就在那個時間點遇到這么一個人，這個不可以復(fù)制;他就在那個時間點選擇開始做這個事，這個時間點不可以被復(fù)制。

時間點比努力還要重要，你選擇什么時候做天使投資，什么時候創(chuàng)這個業(yè)有非常小的概率是對的，很多產(chǎn)業(yè)鏈的機會窗口可能兩三個月就沒了。所以你想想你在那個時間點想投中這么一個抓住產(chǎn)業(yè)鏈窗口的人，還能夠個打敗同一時間起步的另外幾十個公司，這是非常小的概率。

天使投資做的比較好的機構(gòu)入場的時間都比較早， 這個行業(yè)里面全是聰明人，大家判斷事物的方式都差不多，2009年10年開始做投資的一些機構(gòu)，現(xiàn)在看回報都不錯?，F(xiàn)在這么多人進(jìn)來了，天使的機會就被稀釋，本來真正的機會就不多。

我們一期基金的上半期正好趕上大牛市，我們2014年初開始準(zhǔn)備項目，2014年7月份開始投的，正好趕上2015年上半年之前的大牛市，很多公司順勢就做完了A、B輪，估值頂?shù)揭粌|多美金，好幾個，下半期現(xiàn)在融個A輪都難，這個真的不是我們下半期投得差，相反很多創(chuàng)始人執(zhí)行力超強，做的事也不錯，但是創(chuàng)業(yè)的時間點不一樣，這個時間點大部分VC都不投。這個時間點對于創(chuàng)業(yè)和投資的結(jié)果的影響極大，其實和你的能力好像沒什么關(guān)系。

這個時間點是不可以復(fù)制的，典型的像1995、1997年的美國VC，正好后面有一個納斯達(dá)克上市潮和2000年的大泡沫，95、97年投的公司很快紛紛上市了，估值都很高，基金退出的倍數(shù)都很高，你反過來98年再里面仍錢，賠錢的概率就很大，能把本拿回來就燒高香了，所以為什么說這個行業(yè)主要靠運氣呢?因為時間點大家是不可以把握的，你結(jié)果很多輪回之后大概才能有預(yù)判，什么時候應(yīng)該多投什么時候該收手。

導(dǎo)師簡介

李祝捷，真順基金創(chuàng)始合伙人，前真格基金投資合伙人。

專注于互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的早期投資基金。真順基金出資人包括幾十家國內(nèi)一線的風(fēng)險投資機構(gòu)，以及知名企業(yè)、上市公司創(chuàng)始人。真順基金的投資理念是“人要真，事要順”，對人對事永遠(yuǎn)保持真誠，同時確保自己站在正確的趨勢上。

主要投資領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)、教育行業(yè)。

近年主要投資項目：找鋼網(wǎng)，找塑料網(wǎng)，7公里，宜花科技，一起火，快馬醫(yī)療，淘當(dāng)鋪，愛爾威，彩翼，聶衛(wèi)平圍棋，貝樂學(xué)科英語，新同文，壞男孩等。